বিকল্প চুক্তি কি?

একটি বিকল্প চুক্তি হ'ল একটি চুক্তি যা কোনও ব্যবসায়ীকে পূর্ব নির্ধারিত মূল্যে একটি নির্দিষ্ট তারিখের আগে বা নির্দিষ্ট তারিখে একটি সম্পত্তি ক্রয় বা বিক্রয় করার অধিকার দেয়। যদিও এটি ফিউচার চুক্তিগুলির মতোই মনে হতে পারে , তবে বিকল্প ব্যবসায়ীরা যেসব ব্যবসায়ী কিনে তাদের অবস্থান নির্ধারণের জন্য বাধ্য নয়।

বিকল্প চুক্তিগুলি ডেরাইভেটিভস যা স্টক এবং ক্রিপ্টোকারেনসিসহ বিস্তৃত অন্তর্নিহিত সম্পদের উপর ভিত্তি করে তৈরি হতে পারে । এই চুক্তিগুলি আর্থিক সূচকগুলি থেকেও নেওয়া যেতে পারে । সাধারণত, বিকল্প পজিশনগুলি বিদ্যমান অবস্থাগুলিতে ঝুঁকি হিজ করার জন্য এবং অনুমানমূলক ব্যবসায়ের জন্য ব্যবহৃত হয়।

বিকল্পগুলি চুক্তিগুলি কীভাবে কাজ করে?

দুটি মূল ধরণের বিকল্প রয়েছে, যা পুটস এবং কল হিসাবে পরিচিত। কল বিকল্পগুলি চুক্তি মালিকদের অন্তর্নিহিত সম্পদ কেনার অধিকার দেয়, এবং অপশনগুলি বিক্রয় করার অধিকার প্রদান করে। যেমন, ব্যবসায়ীরা সাধারণত অন্তর্নিহিত সম্পদের দাম বাড়ার প্রত্যাশায় কলগুলিতে প্রবেশ করে এবং দাম কমে যাওয়ার প্রত্যাশা রাখে। দুই ধরণের - পক্ষে বা বাজারের অস্থিরতার বিরুদ্ধে বাজি ধরতে।

একটি বিকল্প চুক্তিতে কমপক্ষে চারটি উপাদান থাকে: আকার, মেয়াদ শেষ হওয়ার তারিখ, স্ট্রাইক মূল্য এবং প্রিমিয়াম। প্রথমত, আদেশের আকারটি লেনদেন হওয়া চুক্তির সংখ্যা বোঝায়। দ্বিতীয়ত, মেয়াদ শেষ হওয়ার তারিখটি সেই তারিখ যার পরে কোনও ব্যবসায়ী আর বিকল্প ব্যবহার করতে পারবেন না। তৃতীয়ত, ধর্মঘটের মূল্য হ'ল দাম যা সম্পদটি কেনা বা বেচার হবে (যদি চুক্তি ক্রেতা বিকল্পটি প্রয়োগ করার সিদ্ধান্ত নেয়)। শেষ অবধি, প্রিমিয়ামটি বিকল্পগুলির চুক্তির ট্রেডিং মূল্য। এটি কোনও বিনিয়োগকারীর পছন্দসই শক্তি পাওয়ার জন্য যে পরিমাণ অর্থ প্রদান করতে হবে তা নির্দেশ করে। সুতরাং ক্রেতারা প্রিমিয়ামের মান অনুযায়ী লেখক (বিক্রেতাদের) কাছ থেকে চুক্তি অর্জন করে, যা ক্রমাগত পরিবর্তিত হয়, মেয়াদ শেষ হওয়ার তারিখটি কাছে আসার সাথে সাথে।

Basically speaking, if the strike price is lower than the market price, the trader can buy the underlying asset at a discount and, after including the premium into the equation, they may choose to exercise the contract to make a profit. But if the strike price is higher than the market price, the holder has no reason to exercise the option, and the contract is deemed useless. When the contract is not exercised, the buyer only loses the premium paid when entering the position.

এটি লক্ষণীয় গুরুত্বপূর্ণ যে ক্রেতারা তাদের কল এবং পুটগুলি অনুশীলন বা না করার মধ্যে বেছে নিতে সক্ষম হলেও লেখক (বিক্রেতারা) ক্রেতার সিদ্ধান্তের উপর নির্ভরশীল। সুতরাং যদি কোনও কল বিকল্প ক্রেতা তার চুক্তিটি প্রয়োগ করার সিদ্ধান্ত নেন তবে বিক্রয়কারী অন্তর্নিহিত সম্পদ বিক্রি করতে বাধ্য। একইভাবে, যদি কোনও ব্যবসায়ী কোনও পুট বিকল্প ক্রয় করে এবং এটি প্রয়োগ করার সিদ্ধান্ত নেন, তবে বিক্রয়কারী চুক্তি ধারকের কাছ থেকে অন্তর্নিহিত সম্পদ কিনতে বাধ্য হন। এর অর্থ হ'ল লেখকরা ক্রেতাদের চেয়ে বেশি ঝুঁকির মুখোমুখি হন। ক্রেতাদের চুক্তির জন্য প্রদত্ত প্রিমিয়ামের মধ্যে সীমাবদ্ধ সীমাবদ্ধ থাকলেও লেখকরা সম্পদের বাজারের দামের উপর নির্ভর করে আরও অনেক কিছু হারাতে পারেন।

কিছু চুক্তি ব্যবসায়ীদের মেয়াদ শেষ হওয়ার তারিখের আগে যে কোনও সময় তাদের বিকল্প প্রয়োগ করার অধিকার দেয়। এগুলিকে সাধারণত আমেরিকান বিকল্প চুক্তি হিসাবে উল্লেখ করা হয়। বিপরীতে, ইউরোপীয় বিকল্পের চুক্তিগুলি কেবল মেয়াদোত্তীকরণের তারিখে প্রয়োগ করা যেতে পারে। তবে এটি লক্ষণীয় যে এই সম্প্রদায়গুলির তাদের ভৌগলিক অবস্থানের সাথে কোনও সম্পর্ক নেই।

বিকল্প প্রিমিয়াম

প্রিমিয়ামের মান একাধিক কারণ দ্বারা প্রভাবিত হয়। সরলকরণের জন্য, আমরা ধরে নিতে পারি যে কোনও বিকল্পের প্রিমিয়ামটি অন্তত চারটি উপাদানের উপর নির্ভরশীল: অন্তর্নিহিত সম্পদের দাম, স্ট্রাইক মূল্য, মেয়াদ শেষ হওয়ার তারিখ অবধি সময় এবং সংশ্লিষ্ট বাজারের অস্থিরতা (বা সূচক)। এই চারটি উপাদান নীচের সারণীতে চিত্রিত হিসাবে কলগুলির প্রিমিয়ামের উপর বিভিন্ন প্রভাব উপস্থাপন করে put

স্বাভাবিকভাবেই, সম্পদের দাম এবং স্ট্রাইক প্রাইস কলগুলির প্রিমিয়ামকে প্রভাবিত করে এবং বিরোধী উপায়ে রাখে। বিপরীতে, কম সময় সাধারণত উভয় ধরণের বিকল্পের জন্য কম প্রিমিয়ামের দাম বোঝায়। এর মূল কারণ হ'ল ব্যবসায়ীরা সেই চুক্তিগুলির পক্ষে পরিণত হওয়ার সম্ভাবনা কম রাখবে। অন্যদিকে, অস্থিরতার বর্ধিত মাত্রা সাধারণত প্রিমিয়ামের দাম বাড়ায়। এই হিসাবে, বিকল্প চুক্তির প্রিমিয়াম সেই এবং অন্যান্য বাহিনীর সম্মিলিত ফলাফল।

বিকল্প গ্রীক

বিকল্প গ্রীকরা এমন একাধিক কারণকে চুক্তির দামকে প্রভাবিত করে এমন কিছু পরিমাপের জন্য তৈরি করা যন্ত্র। বিশেষত, এগুলি পরিসংখ্যানগত মান যা বিভিন্ন অন্তর্নিহিত ভেরিয়েবলের ভিত্তিতে একটি নির্দিষ্ট চুক্তির ঝুঁকি পরিমাপ করতে ব্যবহৃত হয় F তারা কী পরিমাপ করে তার সংক্ষিপ্ত বিবরণ:

• ডেল্টা: অন্তর্নিহিত সম্পদের দামের সাথে সম্পর্কিত কোনও বিকল্পের চুক্তির দাম কত পরিবর্তন হবে তা পরিমাপ করে। উদাহরণস্বরূপ, 0,6 এর একটি ডেল্টা সুপারিশ করে যে প্রিমিয়ামের দাম সম্পদের মূল্যে প্রতি $ 1 পদক্ষেপের জন্য $ 0.60 স্থানান্তরিত করবে।

• গামা: সময়ের সাথে সাথে ডেল্টায় পরিবর্তনের হার পরিমাপ করে। সুতরাং ডেল্টা 0.6 থেকে 0.45 থেকে পরিবর্তিত হলে, গামার বিকল্পগুলি 0.15 হবে।

• থেটা: চুক্তির সময় এক দিনের হ্রাসের সাথে সম্পর্কিত মূল্য পরিবর্তনের পরিমাপ করে। এটি প্রস্তাব দেয় যে বিকল্পগুলির চুক্তি মেয়াদ শেষ হওয়ার সাথে সাথে প্রিমিয়ামটি কতটা পরিবর্তিত হবে বলে আশা করা হচ্ছে।

• ভেগা: অন্তর্নিহিত সম্পত্তির অন্তর্নিহিত স্থিতিশীলতার 1% পরিবর্তনের সাথে চুক্তি মূল্যের পরিবর্তনের হারকে পরিমাপ করে। ভেগায় বৃদ্ধি সাধারণত কল এবং পুট উভয়েরই দামকে প্রতিফলিত করে।

• আরএইচও: সুদের হারে ওঠানামা সম্পর্কিত প্রত্যাশিত দাম পরিবর্তনের ব্যবস্থা করে। সুদের হার বর্ধিত হওয়ার ফলে সাধারণত কল বৃদ্ধি এবং পুটস হ্রাস ঘটে। যেমন, কল বিকল্পগুলির জন্য আরএইচওর মানটি ইতিবাচক এবং পুট বিকল্পগুলির জন্য নেতিবাচক।

সাধারণ ব্যবহারের ক্ষেত্রে

হেজিং

বিকল্প চুক্তি হেজিং যন্ত্র হিসাবে ব্যাপকভাবে ব্যবহৃত হয়। হেজিং কৌশলের একটি খুব মৌলিক উদাহরণ হ'ল ব্যবসায়ীরা তাদের কাছে ইতিমধ্যে যে স্টক রয়েছে সেগুলিতে বিকল্প বিকল্প কিনতে পারে। দাম হ্রাসের কারণে যদি সামগ্রিক মান তাদের মূল হোল্ডিংগুলিতে হারিয়ে যায় তবে পুট বিকল্পটি প্রয়োগ করা তাদের ক্ষয় হ্রাস করতে সহায়তা করতে পারে।

উদাহরণস্বরূপ, কল্পনা করুন যে এলিস বাজারের দাম বাড়ার প্রত্যাশায় 50 ডলারে 100 শেয়ার কিনেছিল। তবে, শেয়ারের দাম কমে যাওয়ার সম্ভাবনা থেকে রক্ষা পেতে তিনি শেয়ার প্রতি। 2 প্রিমিয়াম প্রদান করে 48 ডলার স্ট্রাইক প্রাইস সহ পুট বিকল্পগুলি কেনার সিদ্ধান্ত নেন। যদি বাজারটি মন্দা হয় এবং শেয়ারটি হ্রাস পায় 35 ডলারে, অ্যালিস লোকসান হ্রাস করার জন্য তার চুক্তিটি প্রয়োগ করতে পারেন এবং প্রতিটি শেয়ার 35 ডলার পরিবর্তে 48 ডলারে বিক্রয় করতে পারেন। তবে যদি বাজারটি বুলিশ হয়ে যায়, তবে তাকে চুক্তিটি করতে হবে না এবং কেবল প্রদেয় প্রিমিয়ামটি ($ 2per শেয়ার) হারাবে।

এই জাতীয় পরিস্থিতিতে, অ্যালিস এমনকি break 52 (শেয়ার প্রতি $ 50 + $ 2) এও ভেঙে যাবে , তবে তার ক্ষয়ক্ষতি সীমাবদ্ধ থাকবে - 400 ডলার (প্রিমিয়ামের জন্য প্রদান করা 200 ডলার এবং যদি তিনি প্রতিটি শেয়ার 48 ডলারে বিক্রি করেন তবে 200 ডলার)।

জল্পনা-কল্পনা

বিকল্পগুলি ব্যাপকভাবে অনুমানমূলক ব্যবসায়ের জন্য ব্যবহৃত হয়। উদাহরণস্বরূপ, এমন কোনও ব্যবসায়ী যিনি বিশ্বাস করেন যে কোনও সম্পদের দাম বাড়তে চলেছে তারা কল বিকল্প কিনতে পারে। যদি সম্পদের দাম স্ট্রাইক দামের উপরে চলে যায় তবে ব্যবসায়ী তারপরে বিকল্পটি প্রয়োগ করতে এবং ছাড় ছাড়ে কিনতে পারে। যখন কোনও সম্পদের দাম স্ট্রাইক দামের উপরে বা নীচে এমনভাবে হয় যাতে চুক্তিটি লাভজনক হয়, তখন বিকল্পটি ইন-দ্য মানি বলে মনে হয়। তেমনিভাবে, একটি চুক্তি যদি ব্রেকিংওন পয়েন্টে থাকে তবে অ্যাট-দ্য মানি হয়, বা কোনও ক্ষতির মধ্যে থাকলে অর্থের বাইরে থাকে।

বেসিক কৌশল

ব্যবসায়ের বিকল্পগুলি যখন, ব্যবসায়ীরা বিভিন্ন কৌশল অবলম্বন করতে পারে, যা চারটি মূল অবস্থানের উপর ভিত্তি করে। একজন ক্রেতা হিসাবে, কেউ কল বিকল্প (কেনার অধিকার) বা পুট বিকল্প (বিক্রয়ের অধিকার) কিনতে পারবেন right লেখক হিসাবে, কেউ কল বিক্রয় করতে পারেন বা বিকল্প চুক্তি করতে পারেন। উল্লিখিত হিসাবে, চুক্তিধারক যদি এটি প্রয়োগের সিদ্ধান্ত নেন তবে লেখকরা সম্পদ ক্রয় বা বিক্রয় করতে বাধ্য।

বিভিন্ন বিকল্প ব্যবসায়ের কৌশলগুলি কল এবং করা চুক্তির বিভিন্ন সম্ভাব্য সংমিশ্রণের উপর ভিত্তি করে। সুরক্ষামূলক পুটস, কাভার্ড কল, স্ট্র্যাডাল এবং স্ট্র্যাঞ্জল এই জাতীয় কৌশলগুলির কয়েকটি প্রাথমিক উদাহরণ।

• সুরক্ষামূলক পুট: ইতিমধ্যে মালিকানাধীন একটি সম্পত্তির একটি পুট বিকল্প চুক্তি কেনা জড়িত। এটি পূর্বের উদাহরণে অ্যালিসের দ্বারা ব্যবহৃত হেজিং কৌশল। এটি পোর্টফোলিও বীমা হিসাবেও পরিচিত কারণ এটি বিনিয়োগকারীদের সম্ভাব্য ডাউনটেন্ডেন্ড থেকে রক্ষা করে এবং সম্পদের দাম বাড়ার ক্ষেত্রে তাদের এক্সপোজার বজায় রাখে।

• কাভার্ড কল: ইতিমধ্যে মালিকানাধীন একটি সম্পত্তির কল বিকল্প বিক্রয় জড়িত। এই কৌশলটি বিনিয়োগকারীরা তাদের হোল্ডিংগুলি থেকে অতিরিক্ত আয় (বিকল্প প্রিমিয়াম) উত্পন্ন করতে ব্যবহার করে। যদি চুক্তিটি ব্যবহার না করা হয় তবে তারা তাদের সম্পত্তি রেখে প্রিমিয়াম উপার্জন করে। তবে, বাজারের দাম বৃদ্ধির কারণে যদি চুক্তিটি প্রয়োগ করা হয়, তবে তারা তাদের অবস্থান বিক্রয় করতে বাধ্য।

• স্ট্র্যাডল: সমপরিমাণ স্ট্রাইক মূল্য এবং মেয়াদোত্তীর্ণের তারিখ সহ একই সম্পদতে কল এবং একটি পুট কেনা জড়িত। সম্পত্তি যতক্ষণ উভয় দিকের দিকে চলে যায় ততক্ষণ এটি ব্যবসায়ীকে লাভ করতে দেয়। সোজা কথায়, ব্যবসায়ী বাজারের অস্থিরতার উপর বাজি ধরছেন ।

• স্ট্র্যাঞ্জল: কল এবং একটি প্যাট উভয়ই জড়িত যা অর্থের বাইরে (যেমন, কল বিকল্পগুলির জন্য বাজার মূল্যের উপরে এবং পুট বিকল্পগুলির জন্য নীচে) স্ট্রাইক মূল্য। মূলত, একটি স্ট্র্যাঞ্জল একটি পলকের মতো, তবে অবস্থান প্রতিষ্ঠার জন্য কম ব্যয় করে। যাইহোক, একটি গলা টিপে লাভজনক হওয়ার জন্য উচ্চ স্তরের অস্থিরতার প্রয়োজন।

সুবিধাদি

• বাজারের ঝুঁকির বিরুদ্ধে হেজিংয়ের জন্য উপযুক্ত।

• অনুমানমূলক ব্যবসায়ের ক্ষেত্রে আরও নমনীয়তা।

• অনন্য ঝুঁকি / পুরষ্কারের নিদর্শন সহ বেশ কয়েকটি সংমিশ্রণ এবং ব্যবসায়ের কৌশলগুলির জন্য মঞ্জুরি দিন।

• সমস্ত ষাঁড়, ভালুক এবং পাশের বাজারের প্রবণতা থেকে লাভের সম্ভাবনা।

• অবস্থানগুলিতে প্রবেশের সময় ব্যয় হ্রাস করার জন্য ব্যবহার করা যেতে পারে।

• একসাথে একাধিক ব্যবসায় সম্পাদন করার অনুমতি দিন।

অসুবিধা

• কাজের ব্যবস্থা এবং প্রিমিয়াম গণনা সর্বদা বোঝা সহজ নয়।

• বিশেষত চুক্তি লেখক (বিক্রেতাদের) পক্ষে উচ্চ ঝুঁকির সাথে যুক্ত

• প্রচলিত বিকল্পগুলির সাথে তুলনা করলে আরও জটিল বাণিজ্য কৌশল strate

• বিকল্প বাজারগুলি প্রায়শই নিম্ন স্তরের তরলতার সাথে জর্জরিত থাকে, বেশিরভাগ ব্যবসায়ীদের জন্য এগুলিকে কম আকর্ষণীয় করে তোলে।

• বিকল্পগুলির চুক্তির প্রিমিয়াম মান অত্যন্ত উদ্বায়ী এবং মেয়াদ শেষ হওয়ার তারিখটি কাছে আসার সাথে সাথে হ্রাস পেতে থাকে decrease

বিকল্প বনাম ফিউচার

বিকল্প এবং ফিউচার চুক্তি উভয়ই ডেরাইভেটিভ যন্ত্র এবং যেমন, কিছু সাধারণ ব্যবহারের কেস উপস্থাপন করে। তবে তাদের সাদৃশ্য থাকা সত্ত্বেও উভয়ের মধ্যে নিষ্পত্তি ব্যবস্থায় একটি বড় পার্থক্য রয়েছে।

বিকল্পগুলির বিপরীতে, মেয়াদ শেষ হওয়ার তারিখ পৌঁছে গেলে ফিউচার চুক্তিগুলি সর্বদা কার্যকর করা হয়, যার অর্থ চুক্তিধারীরা অন্তর্নিহিত সম্পদ (বা নগদে স্বীকৃত মান) বিনিময় করার জন্য আইনত বাধ্যবাধকতাযুক্ত। অন্যদিকে বিকল্পগুলি কেবল সেই ব্যবসায়ীর বিবেচনার ভিত্তিতে প্রয়োগ করা হয় যিনি চুক্তি রাখেন। যদি চুক্তি ধারক (ক্রেতা) বিকল্পটি ব্যবহার করে তবে চুক্তি লেখক (বিক্রেতা) অন্তর্নিহিত সম্পদ বাণিজ্য করতে বাধ্য।

সমাপ্তি চিন্তা

নাম থেকেই বোঝা যায়, বিকল্পগুলি কোনও বিনিয়োগকারীকে বাজারের দাম নির্বিশেষে ভবিষ্যতে একটি সম্পত্তি কেনার বা বিক্রয় করার পছন্দ দেয়। এই ধরণের চুক্তিগুলি অত্যন্ত বহুমুখী এবং এটি বিভিন্ন পরিস্থিতিতে ব্যবহার করা যেতে পারে - কেবলমাত্র অনুমানমূলক ব্যবসায়ের জন্যই নয় হেজিং কৌশল সম্পাদনের জন্যও।

তবুও, এটি লক্ষণীয় যে ট্রেডিং বিকল্পগুলির পাশাপাশি অন্যান্য ডেরাইভেটিভগুলিও অনেক ঝুঁকির সাথে জড়িত। সুতরাং এই ধরণের চুক্তিটি ব্যবহারের আগে ব্যবসায়ীদের এটি কীভাবে কাজ করে তা সম্পর্কে ভাল ধারণা থাকা উচিত। কল এবং পুটের বিভিন্ন সংমিশ্রণ এবং প্রতিটি কৌশলতে জড়িত সম্ভাব্য ঝুঁকি সম্পর্কে ভাল ধারণা থাকাও গুরুত্বপূর্ণ। এছাড়াও, ব্যবসায়ীদেরও সম্ভাব্য ক্ষতির পরিমাণ সীমাবদ্ধ করার জন্য প্রযুক্তিগত এবং মৌলিক বিশ্লেষণের সাথে ঝুঁকি ব্যবস্থাপনার কৌশলগুলি নিয়োগের বিষয়টি বিবেচনা করা উচিত